咨询热线:027-52344235 关注我们

期指结构性机会凸显

来源: 新浪财经 作者: 中亿财经网-温晓波 2019-09-26 加入收藏 636

经济面临不确定性,财政政策的加码及货币政策的逆周期调节对指数构成一定支撑,市场仍然以结构性机会为主。

回看9月,全面降准落地,LPR利率继续下行,同时经贸问题出现好转,市场紧张情绪得以缓解,受利好影响,股指自9月初开始呈现温和上涨走势,上证指数一度回升至3000点之上,但近期指数有所调整,重回3000点下方,同时市场分化现象依旧,IC表现远胜于IF和IH。

基建投资力度有望进一步加大

今年二季度以来,国内经济增速呈现缓慢回落的态势,9月中旬公布的各项经济数据不佳,引发了市场对于下行压力增大的担忧。整体来看,目前国内经济呈现出几个特点:第一,房地产市场降温,但基建投资回升;第二,国内需求转弱。

房地产方面,在2017年下半年至2018年上半年的土地购置高峰过去之后,房地产企业拿地热情明显回落,同时政策方面依然没有松动的迹象,“房住不炒”的基调进一步强化,银行及信托不断收紧贷款,房地产企业融资既难且贵的问题逐步显现出来。除此之外,更为重要的是,经过连续3年的大幅增长,部分需求的提前兑现使得目前市场需求端呈现后继乏力的迹象,自今年年初开始,商品房销售面积连续负增长,同时个人房贷利率依然处于高位,未来需求的下滑对于投资将形成一定程度压制,预计房地产市场未来两到三个月内仍将呈现逐步回落的趋势。

基建投资方面,2018年下半年开始,国内财政进一步加大了支持力度,同时地方债发行速度和规模均有提升,使得基建投资在今年上半年确实出现一定程度回升,但整体增幅有限,未来伴随稳增长政策的进一步加码,基建投资力度有望进一步加大,将部分弥补房地产投资下滑带来的缺口。

国内需求方面,社会消费品零售总额同比增速连续数月处于8%以下的水平,其中家电、建材及汽车消费回落是主要原因。

全球货币宽松大门再度打开

美联储自今年年中以来开启降息周期,年内已经连续两次降息,从美国联邦基金利率期货交易情况看,市场普遍预计年内仍有一次降息。美国货币政策转向宽松的同时,欧洲央行也于9月中旬宣布降息并且重启资产购买计划。与此同时,印度、巴西等国家央行也纷纷跟随欧美步伐,开始调降利率,降息浪潮席卷全球。

为应对国内外复杂多变的经济环境,9月4日的国务院常务会议中提出将“及时运用普遍降准和定向降准等政策工具”,此后中国人民银行如期降准,此外LPR利率第二轮下调也在9月中旬落实。货币政策的逆周期调节,在配合国内财政政策“双管齐下”、为国内实体经济发展输血的同时,也对市场走势形成提振。

值得注意的是,由于猪肉价格持续上涨,推升CPI不断走高,8月CPI同比增速已经升至2.8%。随着国内稳定生猪生产的政策陆续出台,猪肉价格涨幅可能会有所放缓,但受制于存栏较低,价格上涨的态势可能仍然会持续至明年春节。通胀的走高在一定程度上制约了国内货币政策的腾挪空间。

总体而言,由于房地产市场降温,国内经济存在一定下行压力,但同时财政政策及地方债发行加码对基建的支撑作用较强,国内货币政策未来也有进一步预调微调的空间,市场整体呈现多空交织的局面,预计中短期内期指仍将维持宽幅振荡的走势。


【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。
【版权声明】本文部分内容及图片均来自于网络/注册作者/投稿人,版权归原作者所有,如有侵权,请联系删除。邮箱:1821361971@qq.com
中亿财经网官方公众号
  • 咨询热线 400-022-9972
  • 投稿咨询QQ:2126755803
  • 问题咨询处理QQ:1821361971
  • 官方交流群:中亿财经网交流群(群:157829371)
  • 增值电信业务经营许可证:鄂B2-20170157
  • 广播电视节目许可证:鄂字第00358号
  • 网文经营许可证:鄂网文(2017)10517-260号