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12.21今日铜期货价格最新行情走势 反弹空间有限维持低位盘整

来源: 中亿财经网 2018-12-21 加入收藏 124
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华泰期货

现货库存比较低,铜价需要注意节奏问题

铜市逻辑:

中期逻辑:全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。

短期逻辑:在中国新增冶炼产能未投放之前,现货市场仍然以偏紧为主,另外,由于国外精炼铜产能的干扰,中国周边精炼铜短期供应依然偏紧;另外,随着智利铜冶炼企业环保升级停产的兑现,现货基本面到达高峰;不过,未来展望来看,印度冶炼企业恢复产量预期以及中国冶炼企业新增产能逐步达产预期,铜市场以冲高做空为主。

走势分析:

20日,现货市场升贴水较上个交易日有所好转,但升水回升的主要驱动力量依然是税票问题,另外,盘中铜价格下挫,下游企业继续积极补货,现货市场成交十分活跃,这使得现货升水再度提升。

上期所仓单20日有所下降,主要是现货市场升水的提升,继续对仓单流出具有很强的吸引力。

20日,进口亏损小幅度扩大,此前一度接近盈亏平衡,另外,由于当前亏损幅度比较小,因此,继续鼓励铜精矿的进口;洋山升水维持平稳。

20日,LME库存恢复下降,变化主要体现在美洲库存,亚洲和欧洲绝对库存较低,因此,变化弹性有限,此前美洲库存一度增加,但因智利冶炼厂的减产,LME美洲库存的增加是以COMEX库存下降为代价,无法持续;LME库存下降的格局依然没有改变。

不过,决定市场价格走向的依然是未来冶炼产能的展望,但当前因绝对库存比较低,因此,需要注意节奏问题。

消息面上,国际铜业研究小组(ICSG)在月报中表示,9月全球精炼铜市场短缺16.8万吨,8月为短缺4.3万吨。今年前9个月,精炼铜市场供应短缺59.5万吨,去年同期为短缺22.6万吨。9月全球精炼铜产量为194万吨,消费量为211万吨。9月,中国保税仓库铜库存短缺20.8万吨,8月为短缺7.6万吨。

综合情况来看,在中国新增冶炼产能未投放之前,现货市场仍然以偏紧为主,另外,由于国外精炼铜产能的干扰,中国周边精炼铜短期供应依然偏紧;另外,随着智利铜冶炼企业环保升级停产的兑现,现货基本面到达高峰;不过,未来展望来看,印度冶炼企业恢复产量预期以及中国冶炼企业新增产能逐步达产预期,铜市场以冲高做空为主。

方正中期

要点:

受原油走软拖累,沪铜主力一度下破 48000。美联储鸽派加息,下调明年加息次数预期,叠加政府面临关门危机,美元回落,利多铜价。尽管中国经济下行压力显现,但我们也看到国家的积极政策,新一轮更大规模实质性普惠减税降负措施正研究推出。另外,商务部确认中美计划明年 1 月展开贸易会谈,中美贸易关系现明显缓和。昨日国内现货报升水 30-升水 120 元/吨,铜价走低后下游补货积极。昨日 LME 铜库存减少 125 吨至 128225 吨,贴水 22.5 美元/吨,本周库存增加,贴水扩大,处于近三个月来低位,表明现货供应由紧转松。ICSG 数据显示,2019 年全球精炼铜市场短缺 16.8 万吨,缺口较 8 月扩大。中国中央经济工作会议料于今日结束,预计 2019 年经济战略将逐渐浮出水面。预计铜价今日偏强震荡。

观点:震荡

兴业期货

沪铜预计震荡,单边宜观望

当前沪铜库存持续低位,美元预计偏弱运行,叠加中美贸易缓和,沪铜短期存在利好支撑,然国内经济下行压力较大,终端家电、地产、交通、建筑等消费依旧疲软,加之 Vedanta 复产的预期,沪铜中长期下行压力不减,预计维持震荡,稳健者单边宜观望。期权方面,建议持有熊市价差组合。

中信期货

央行宽松预期再起房产政策松动沪铜震荡偏强

信息分析:

(1)印度国家绿色法庭命令重新开放Vedanta旗下Sterlite铜冶炼厂,Vedanta可以重启在Tuticorin的铜炼厂,后者占印度铜产量近一半。仲裁庭搁置泰米尔纳德邦政府关闭SterliteCopper2,5万吨工厂的命令,称这“不可持续”。法官AKGoel主席领导的工作台命令泰米尔纳德邦污染控制委员会在三周内提供开启冶炼厂所需的许可,并恢复供电。

(2)中国11月未锻轧铜及铜材进口量为45.6万吨,环比增加8.6%,但同比减少3%。中国1-11月未锻轧铜及铜材进口量为486.9万吨,同比增加14.9%。

(3)中国11月进出口增速均不及预期,贸易顺差扩大16.4%;原油进口增16%,大豆进口跌近40%;对美进口跌25%,创2016年1月来最大跌幅。猪瘟影响,中国11月CPI超预期回落,PPI创两年新低。

(4)紫金矿业将完成对塞尔维亚铜矿开采和冶炼商RTB Bor的收购,之后势将立即拿出3.5亿美元用于增加这家塞尔维亚公司的资本。

(5)上海期铜价格小幅下跌。主力2月合约,以48220元/吨收盘,下跌180元,跌幅为0.37%。当日15:00伦敦三月铜报价5995.00美元/吨,上海与伦敦的内外比值为8.04,高与上一交易日8.01,上海期铜跌幅小于伦敦市场。全部合约成交457462手,持仓量减少2416手至505070手。主力合约成交267864手,持仓量减少6164手至199886手。SHFE期货仓单:48419吨较前日减少325吨。

逻辑:中国央行发出宽松预期,美联储靴子落地,全球流动性有偏宽松趋势。结合中美贸易战进一步缓和,需求端有回暖趋势。国外精炼铜产能扰动较大,全球精炼铜短期供应依然偏紧。特别是在新一轮铜精矿长单谈判达成前,国内精炼铜供应产能释放有限,沪铜震荡偏强。

操作建议:区间操作;

风险因素:库存增加

英大期货

盘面走势,上一交易日沪铜主力1902合约涨130元/吨至48220元/吨,涨幅0.27%。夜盘涨0.02%至48230元/吨。隔夜LME铜跌0.78%至6017.5美元/吨。

消息面,1、12月20日,商务部新闻发言人在回答记者提问,中美双方将会在明年1月份会在更广范围内实现贸易休战举行谈判的消息是否属实时表示,确实有计划。他表示,中美元首会晤以来,双方工作团队保持了十分密切的沟通,已经就磋商的议题和安排进行了详细讨论。双方将根据磋商进展需要,随时安排包括会面、通话在内的磋商,推动落实元首会晤。2、今日,美国众议院议长Paul Ryan在白宫与特朗普总统会晤后表示,特朗普将不签署参议院的支出法案。这意味着美国政府可能在本周末停摆。Ryan周四告诉记者:“我们希望看到一份保护边界的协议。我们将继续努力增加边境安全。”如果国会和特朗普政府没有在星期五午夜之前达成协议,包括美国国土安全部在内的九个部门将在圣诞假期前关闭。

现货方面,12月20日上海电解铜现货对当月合约报升水30~升水120元/吨,平水铜成交价格48220元/吨~48300元/吨,升水铜成交价格48310元/吨~48380元/吨。沪期铜延续低位震荡格局,盘面仍未出现止跌现象。市场围绕当月发票与下月发票持续发酵,维持较大价差。成交在当月发票的主导下,持当月发票持货商上抬升水坚定,当月发票早间报价升水30~升水90元/吨,低升水货源受市场青睐,被快速买盘,在交投活跃下报价顺势上抬,好铜上抬至升水100元/吨以上,平水铜集中成交于升水30~40元/吨。第二节交易阶段,下游询价积极,贸易商也有逢低收货意愿,持货商则继续挺价,好铜上抬至升水110~120左右元/吨,成交反应积极,平水铜维持不变,湿法铜上调至贴水80~贴水50元/吨。十一点后铜价破位下跌至48000元/吨下方,市场报价上抬至升水50~130元/吨。市场下月发票成交依旧稀少,下月发票平水铜报价低至贴水80元/吨左右,好铜报价平水~升水20元/吨。铜价破位下跌,下游订单增量,交投积极性提高,下游消费买盘和贸易商买盘年底前表现最后冲量,年末结算前市场供需双方活跃度尚高。午后现货升水或将随着盘面的下跌进一步提高。

行情研判,美联储如期加息,但经济放缓担忧叠加美国政府关门危机,美指大跌,市场担忧情绪打压,铜价反弹空间有限,预计铜价维持低位盘整。

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