在走势中修正价差
国内原油期货上市以来，成交较为活跃，且已初步表现出与国际油价走势的关联性。4月3日，原油期货共成交53030手，持仓量达到9702手。值得注意的是，国内原油期货波动幅度要大于国外原油期货，这从3月26日国内外原油期货跌幅可以看出，前者累计跌幅是后者的两倍有余。
对此，银河期货深圳分公司原油投研经理刘燕义表示，3月26日国内原油期货1809合约挂盘基准价为416元/桶，而前一交易日阿曼原油价格折算成人民币并加上到岸成本后约为417元/桶，可见交易所对挂盘基准价的设计是非常精准的。国内原油期货上市首日，1809合约开盘价报440元/桶，价格上存在一定的高估，因此，在国际原油引领内盘回调时，市场对国内原油进行了价差上的修复。
“此外，市场部分参与者可能在修正他们对国内原油锚定油种的判断：一开始锚定阿曼原油，下跌过程中开始转向巴士拉轻油。根据交易所设定的交割油种升贴水标准以及阿曼与巴士拉之间的价差，在卖方角度更愿意采用巴士拉原油进行交割，锚定油种的转变可能是导致国内原油与国际原油价差扩大的原因之一。”刘燕义说。
有业内人士指出，从价格走势来看，国内原油期货与国外原油期货高度联动，定价合理有效。日盘交投活跃有效解决了国外原油期货亚洲交易时段流动性和冲击成本问题，内外盘成交分布、单边走势和期限结构基本契合。目前国内原油期货走势相对偏弱，但理论上，内外盘套利窗口尚未开启，价差总体走势反映出中国市场当前需求淡季情况。
“国内原油期货上市后，恰逢中美贸易摩擦升温，金融市场恐慌动荡，价格波动幅度较大，但市场价差相对合理，随着流动性和投资者结构逐渐改善，市场实际情况及预期将更好的得到体现。目前，中国石化全资子公司联合石化与壳牌公司签署了原油供应长约，从2018年9月开始，壳牌供应联合石化的中东原油将以国内原油期货作为计价基准。可以预见，代表上海价格、中国声音的原油期货将成为越来越多实货合约的计价基准，推动原油期货更好地反映中国乃至亚太周边地区石油市场的供需关系。”前述业内人士表示。
