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[期货]沪镍期货:今日沪镍期货价格查询(2018年06月13日)

来源: 网络 作者: 中亿小编 2018-11-23 加入收藏 15

  PTA价格的拉涨带动产业链价格重心的上移。虽然产业链库存处于低位,PTA涨价的传导也较为顺利,但原料(PTA)价格的上涨不可避免造成了产业链利润的重新分配。PTA和PX的生产利润大幅好转,聚酯的生产利润则受到挤压。8月中下旬至今,聚酯装置开始出现停车检修的现象,瓶片和短纤子行业停车较多,涤纶长丝子行业相对较好。聚酯开工率下滑,PTA开工率保持在高位,PTA供需格局由7月、8月初的偏紧转向宽松,但受到社会库存较低、PTA主流生产商持续回购现货的影响,PTA现货价格和期货价格走势背离,TA901合约贴水现货1500元/吨左右。

  二、中期的驱动

  PTA近期价格的上涨是供需错配和资金助推的结果,上游PX和PTA的生产利润好转。供需错配会受到市场的纠正,实现方式是通过PTA涨价来掠夺下游聚酯工厂的生产利润,聚酯装置停车,聚酯开工率下滑。

  供需偏紧的格局慢慢转向宽松,但宽松的供需格局仍然没有改变现货偏紧的局面。

  故而,可以认为传统的PTA定价方式在目前行情分析中失效,目前的PTA定价方式为上下游博弈定价。例证为:一、PTA期货和现货价格并不是由供需确定,而且期现价格也出现一定程度的背离。原始是社会库存低位,PTA主流生产商有能力和欲望干扰现货价格。二、生产利润的好转,成本支撑定价失效。以TA905合约为例,9月14日夜盘价格为7082元/吨,假设PTA生产利润为零、加工费为700元/吨,可以折算出PX美金价为1192美元/吨,PX生产利润为185美元/吨。PTA远期的价格依然是高估的。三、进口看,现货进口出现盈利,但盘面价格仍深度贴水国内外现货价格,外盘流入货源有限,对国内供需格局影响不大。

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