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郑州强麦期货价格走高 关注期货仓单变化-强麦期货

来源: 网络 作者: 中亿小编 2018-11-23 加入收藏 17

PTA:现货下跌临近尾声,期货01或在震荡筑底后上扬

现货:9月19日PTA现货在7670元/吨附近、较上一日再跌400元/吨,PTA现货加工费急剧收缩至900元/吨附近;主力供应商略有采购现货、成交价格在8000元/吨附近,日内市场商谈成交多在7500-7700元/吨上下、个别低价成交在7500元/吨偏下,在近期现货价急速回落后、日内现货价格高低差异较之前明显收窄。9月19日原料PX继续跟跌、回落28美元/吨至1278美元/吨附近,沙特134万吨新装置近期重启后负荷得到明显提升,四季度供需缺口趋于收窄、但收窄程度较依赖于后期PTA负荷的回落和PX新装置的稳定性。

供需:PTA库存仍处低位回升通到,近期库存或在100万附近。其中供给端,近期PTA行业开工相对稳定在82%附近;装置方面,华南一套125万吨装置近期可能检修一周左右,华东120万吨PTA装置计划月底开始检修、约三周附近,宁波220万吨已按计划于9月9日附近停车检修两周左右;后期关注宁波220万吨装置的实际重启时间,以及华东150万吨PTA装置的检修执行时间、目前计划9月下-10月检修半个月,另外福建60万吨装置计划9月下旬重启、该装置于6月中上旬停车。需求方面,近日聚酯整体开工率在85%附近;装置变动情况,近一个月众多聚酯装置降负减产,期间部分聚酯前期检修装置延迟重启时间;聚酯产销目前仍维持低位,库存快速回升;利润方面,随着PTA近期的急速回落,聚酯利润再回到高位丰厚状态。整体来看,近期聚酯负荷有望逐步筑底企稳,接下来主要关注下游产销的回升进度。

观点:上一日,TA主力01探底后有所回升、近月11盘中深跌后亦有反弹,目前TA库存仍处低位回升阶段,近期库存的累计修复使得目前现货市场渐趋平衡、四季度供需目前看有一定的缺口但潜在偏紧程度可能有限。价格走势而言,现货近日急速回落后风险释放充分,我们开始改变对现货的看空观点,后期我们对价格持中性观点为主;期货01贴水继续收窄至500元/吨附近,01短期中性、中期维持谨慎看多观点。操作上,期货关注01潜在做多机会,预计近期会在震荡探底后回升。

策略:01短期中性、中期谨慎看多,01多单轻仓持有、企稳后可考虑加仓;跨期,关注11合约之外的100以内正套机会;套保,下游企业可考虑远期合约锁定加工价差利润的买保策略。

风险:宏观整体系统性风险;原油价格及汇率大幅偏离预期

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