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中国原油期货价格发现功能初显

来源: 网络 作者: 中亿小编 2018-11-23 加入收藏 17

2018年09月19日 16:02

来源: 中亿财经网

编辑:东方财富网
期货品种期货机构机构观点
PTA华泰期货PTA:现货继续大跌,期货01仍有跟跌现货:9月18日PTA现货在8070元/吨附近、较上一日大跌520元/吨,PTA现货加工费急剧收缩至1150元/吨附近;日内主力供应商少量采购现货、成交价格主要在8400元/吨左右,几单现货在8000元/吨附近偏上、个别低价成交在7750元/吨附近,近期围绕现货取价样本产业机构出现明显博弈、日内现货价格高低差异巨大。9月18日原料PX大幅回落34美元/吨至1296美元/吨附近,随着下游的下游的集中降负荷及大幅跌价、PX价格跟随下跌,供需而言四季度检修计划仍较多,四季度供需缺口明显收窄的时间较依赖于PTA环节负荷的回落和PX新装置负荷提升进度。供需:PTA库存仍处低位回升阶段,近期库存或达到100万附近。其中供给端,9月18日PTA行业开工预计维持82%附近;装置方面,华东120万吨PTA装置计划月底开始检修、约三周附近,宁波220万吨已按计划于9月9日附近停车检修两周左右,华南一套125万吨装置检修有所推迟、计划9月中旬检修一周左右、具体尚需观察;后期关注华东150万吨PTA装置的检修执行时间、目前计划9月下-10月检修半个月,另外福建60万吨装置计划9月下旬重启、该装置于6月中上旬停车、后期关注实际重启进度。需求方面,近日聚酯整体开工率在85%附近;装置变动情况,近端时间多套聚酯装置检修减产,另外还有其他部分聚酯厂降负荷,部分聚酯前期检修装置也延迟重启时间;聚酯产销水平9月以来持续低迷,库存低位连续回升、回升速度较快。整体来看,随着PTA现货的快速回落,下游利润得到修复、尤其聚酯利润显著改善,近期聚酯负荷有望筑底企稳。接下来主要关注下游利润的恢复情况及产销的回升进度。观点:上一日,TA主力01再度下探、近月11继续大跌,现货近日从高位急剧回落、对近端11合约影响很大、01及之后合约由于巨大贴水跟跌受限,整体供需而言TA库存维持低位回升状态,近期库存的累计修复使得目前现货偏紧局面已经显著缓解,且四季度供需潜在偏紧局面也已显著改善,年内供需对现货价格的向上驱动力量趋于结束。价格走势而言,我们对现货价格持谨慎看空观点;期货01贴水大幅收窄至800元/吨附近,01短期中性、中期谨慎看多。操作上,大供应商宜调整策略应对加工利润的大幅收缩,适当调整生产负荷或利于TA价格接下来回落的力度和较高利润的维持;期货关注01潜在做多机会,预计近期会在震荡探底后回升。策略:01短期中性、中期谨慎看多,01多单轻仓持有、企稳后再考虑加仓;跨期,关注11合约之外的100以内正套机会;套保,下游企业可关注远期合约锁定加工价差利润的买保策略。风险:宏观整体系统性风险;原油价格及汇率大幅偏离预期
方正中期期货现货价格大跌 PTA期价震荡回落为主行情综述 : 周二 TA1901 合约开于 7330 元/吨,收于 7214 元/吨, 下跌 124 元/吨,日内下跌幅度是1.69 %。持仓方面,日内持仓增加 万手至 万手,成交量至 万手。原油情况: 周二纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油 2018 年 10 月期货结算价每桶 美元,比前一交易日上涨 美元,涨幅 ;伦敦洲际交易所布伦特原油 2018 年 11 月期货结算价每桶 美元,比前一交易日上涨 美元,涨幅 。SC 主力 1812 涨 报 元/桶,夜盘涨 报 元/桶。美国石油学会发布的数据显示,截止 9 月 14 日的一周,美国原油库存 亿桶,比前一周增加 120 万桶。现货市场: 现货市场买盘以贸易商为主,供应商回购力度减弱。日内华东内贸 PTA 现货参考一口价 8400-8600 元/吨,递盘 7700-7800 元/吨。现货日内成交听闻一万多吨。操作策略: 国际原油小幅反弹,API 数据显示美国原油库存增加 120 万桶。供给来看,当前 PTA 开工在,9 月桐昆石化 150 万吨、珠海 BP125 万吨和三房巷 120 万吨装置检修,后期 PTA 供应将继续收紧。需求来看,下游聚酯工厂减产力度继续扩大,聚酯负荷降至 。整体来看,供应商回购力度减弱,现货价格报价混乱。PTA 供需转弱,现货价格大跌,预计短期 PTA 震荡回落为主。
中信期货观点:多空交织, PTA 走势继续震荡整理(1)昨日,PTA 现货区间波动,多数 8000-8100 元/吨成交,部分货源报盘在 7800-8000 元/吨,参考商谈价格在 8000-8600 元/吨。(2)9 月 17 日亚洲 PX 市场收盘价在 1310 美元/吨 FOB 韩国,较前一交易日价格下跌 美元/吨,1330 美元/吨 CFR 中国,较前一交易日价格下跌 美元/吨。(3)三房巷 120 万吨/年的 PTA 装置将于 9 月底停车检修,计划停车 20 天。逻辑:昨日 PTA 走势继续偏弱震荡,近期下游聚酯出现一些偏空表现,如聚酯产销率明显走弱、聚酯开工出现回落、聚酯品库存快速回升等情况,令市场担忧后期需求的大幅下滑,加上 1901合约临近聚酯春节停车高峰期,因此,对 PTA 价格形成偏空影响。但我们认为,PTA-聚酯的供需偏紧格局出现松动,但不致于彻底转弱。短期走势的回落是多空因素交织下,走势回归基本面的需求。随着 PTA 大装置检修的进行,短期供应压力暂不大,加上后期聚酯仍有一波旺季需求可期,供需基本平衡仍是趋势所在,加上成本端的支撑犹存,下跌的空间预期不会太大。操作上,暂时观望,同时关注基差修复带来的套利机会。操作策略建议:多单谨慎持有,或离场观望风险因素:上行风险:原油价格大幅下挫,形成连带的利空拖累,PTA 涨势将受阻;下行风险:PTA 供需格局呈现偏紧状态,产业链库存偏低,下游需求强势持续,PTA 装置意外检修。原油价格延续上涨趋势,形成成本端偏多提振,PTA 走势将受支撑,价格有上移可能。
英大期货连续下跌,PTA1901价格接近强支撑盘面上看,上一交易日PTA主力合约1901低开2点后窄幅振荡,日盘振荡下跌,收盘7214,最高7378,最低7192,增仓万手,量增万手。夜盘高开12点后继续振荡下跌,收7152,减仓万手。现货价格方面,9月18日齐鲁石化和天津石化的PX出厂价格11000元/吨,较上一日持平。9月17日FOX韩国PX价格是美元/吨,较上日下调美元/吨。9月18日华东地区PTA市场价(高端价)报8600元/吨,较上一日下调400元/吨。PTA现货价格略降,聚酯市场略有降低但部体仍在高位。消息面上,美国能源部长培瑞访问莫斯科期间表示,沙特阿拉伯、美国和俄罗斯未来18个月可以增加原油产量,弥补伊朗和其他地区供应的减少。装置动态,9月17日PTA工厂开工率,较上日持平,而聚酯开工率,较上日降低,江浙织机开工率68%,较上日持平。9月存在恒力220万吨2号装置检修计划;佳龙60万吨装置计划9月重启;扬子石化65万吨装置计划9月中旬重启;桐昆石化150万吨装置于9月停车检修,珠海BP125万吨PTA装置计划9月检修;宁波逸盛220万吨PTA装置计划9月中旬停车检修15天。10月计划检修装置有虹港石化140万吨、珠海BP110万吨。因此远期供应仍显偏紧,预计下周PTA开工将稳定至附近,不排除存在意外检修停车的可能。综合来看,进口PX价格再度回落,人民币延续贬值,现货PTA价格连续调低,聚酯开工虽连续小幅下调,但总体仍在高位。期货PTA1901交易日延续下跌,盘面可见空头主动打压,行情继续看跌,目前接近7100下跌目标,操作上空单逢低退出,也可多近空远跨期套利。
浙商期货成本端PX价格高位震荡对TA支撑仍存,九月下旬仍有多套PTA装置计划检修,整体供应偏紧格局不变,需求方面,聚酯工厂减产力度有所扩大拖累聚酯开工,下游产销数据疲软,聚酯库存大幅累积,TA短期或仍以偏弱调整为主,建议暂观望
信达期货随着下游聚酯的减负,PTA现货价格开始走低,期货价格随行。目前主流供应商依然在采购现货顶价,而聚酯工厂在抛货,后期随着供需逐步宽松,供应商收货难度加大,对价格支撑转弱。下游聚酯利润有所恢复,但恢复力度稍弱,另临近双节来临,工厂恢复意愿可能要推迟到节后。成本端PX近日价格走高,供需持续偏紧,有成本支撑。驱动:向下聚酯企业降负意愿强,采购意愿弱,轻微累库预期。安全边际:库存历史低位,期货深度贴水,利润高,下游利润不佳,进口盈利缩窄。单边:做多,驱动不强;做空安全边际不足;套利:1-5正套轻仓入场,200止损,止盈700,现货稳定后加仓。
国信期货市场疲弱 PTA延续下跌下游产销持续低迷,聚酯减产力度加大,降负导致需求下滑,部分低价出售现货,检修难敌需求利空,供需基本面转弱,产业链库存快速累积。预计PTA短期延续震荡回调。
弘业期货隔夜油价收高,PX大幅下滑25美元,至1305美元CFR,PTA行业上逸盛宁波220万吨正在检修,三房巷装置月末检修,供给偏紧局面难改。原料回落下,致使PTA加工费有所收窄,目前已回落至1200附近,下游聚酯企业因亏损,有所减产,PTA现货近期大幅调整,短期或继续调整,暂时观望为主。
瑞达期货国际油价大幅收涨,受中东地缘关系紧张提振。亚洲PX 价格收跌至 1285-1305 美元/吨,按加工费 500 元折算 PTA 完税成本约在 7327-7433 元/吨。国内 PTA 现货价格大幅下挫,亚洲 PX 价格继续回落,聚酯价格偏弱运行;从成本端来看,上游原料价格支撑有所松动;装置方面,PTA 厂家开工率下滑至 87%;聚酯厂家开工率下滑至 85%,加上聚酯市场产销清淡,刚需拿货为主,短期 PTA 期面临下行压力。技术面上,PTA 期价震荡收跌,下方跌破一度 7200 区域支撑,下探考验40 日均线支撑,上方受 10 日均线系统性打压,短期PTA 趋于震荡偏弱走势。操作上,在 7000-7600 区间逢高空。
以上观点仅供参考,不构成操作建议。

(责任编辑:DF381)

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