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11.21今日铜期货价格最新行情走势 美指大涨铜价承压回落

来源: 中亿财经网 2018-11-21 加入收藏 10
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兴业期货市场悲观情绪蔓延,沪铜可轻仓短空国内新增冶炼产能陆续投放,基本面依旧呈现供增需减的偏弱格局,宏观面,美股再度大跌,令市场避险情绪升温,沪铜上方压力明显,铜价格短期展望以偏弱为主,然贸易战不确定性仍存,激进者可轻仓试短空。期权方面,美股频发的调整放大市场波动率,short straddle 暂离场。
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中国冶炼产能继续投放,短期产能干扰限制铜价跌幅

铜市逻辑:

中期逻辑:全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。

短期逻辑:在中国新增冶炼产能未投放之前,现货市场仍然以偏紧为主,另外,由于国外精炼铜产能的干扰,中国周边精炼铜短期供应依然偏紧,中国精炼铜供应相对宽松,但当前冶炼产能仍然未能达到高峰,或难以弥补国外精炼产能的干扰;但是铜精矿加工费达成之后,中国冶炼产能释放的预期会有所加快,因此,这限制冶炼产能干扰对铜价格的影响。美国股市继续大跌,美元指数回升,对铜价格构成压力,但短期供应干扰又一定程度上阻碍铜价格跌幅。不过,随着中国冶炼产能的陆续进展,铜价格短期展望以偏弱为主。

走势分析:

20日,现货市场升贴水较上个交易日持平,不过湿法铜贴水幅度有所收窄,各个品牌之间价差略微缩小,但整体维持较高的水平。现货市场成交有所好转,从当前情况来看,成交好转仍然归因于出口因素。另外,下游企业采购一般。

上期所仓单20日有所下降,当前现货市场有一定的升水,因此仓单吸引力比较低,处于下降格局。

20日,进口仍然维持较大幅度的亏损,亏损较上个交易日有所扩大,由于中国冶炼产能继续投放,整体自给能力增加,进口亏损预期时间延长。

消息面上,据SMM最新了解,位于广西崇左市南方有色旗下的广西南国铜业有限责任公司一期年产30万吨铜冶炼项目于2018年11月19日点火!

洋山铜升水20日持平,但因出口预期增加,因此,洋山升水继续承压。

20日,LME库存再度下降6375吨,总库存至14.5万吨,国外市场结构依然没有变化,印度冶炼产能依然未能恢复和智利冶炼产能的可能干扰,国外市场现货状态并未改变,因此LME库存预期仍以下降为主。

宏观面上,美国股市继续大跌,美元指数回升。

综合情况来看,在中国新增冶炼产能未投放之前,现货市场仍然以偏紧为主,另外,由于国外精炼铜产能的干扰,中国周边精炼铜短期供应依然偏紧,中国精炼铜供应相对宽松,但当前冶炼产能仍然未能达到高峰,或难以弥补国外精炼产能的干扰;但是铜精矿加工费达成之后,中国冶炼产能释放的预期会有所加快,因此,这限制冶炼产能干扰对铜价格的影响。美国股市继续大跌,美元指数回升,对铜价格构成压力,但短期供应干扰又一定程度上阻碍铜价格跌幅。不过,随着中国冶炼产能的陆续进展,铜价格短期展望以偏弱为主。

方正中期

要点:

昨日全球股市大跌,油价重挫,美元走强,风险资产受抑,铜价结束五连涨。G20 峰会将在 11 月 30日在阿根廷召开,中美两国首脑将就贸易展开对话。铜市方面,江铜与安托法加斯塔签订 2019 年铜精矿长单 TC,为 80.8 美元/吨,较 2018 年下降 1.45 美元/吨,表明市场预期明年铜精矿供应偏紧。据 SMM预计,11 月废铜制杆企业开工率为 57.44%,环比减少 4.09 个百分点。11 月空调订单有所增长,预计铜管企业开工率环比将提升。昨日 LME 库存下降 6375 吨至 145250 吨,国内下游采购不积极,持货商挺价销售,供需呈现拉锯。整体来看,下游消费有改善迹象,但供需仍无明显矛盾,铜价更多受到宏观因素影响,全球股市重挫,中美贸易局势不确定性仍较大,操作上建议观望。

观点:震荡。

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库存低位原料库存受限沪铜震荡整理

信息分析:

(1)上海期铜价格小幅下跌。主力1月合约,以49580元/吨收盘,下跌80元,跌幅为0.16%。全部合约成交336172手,持仓量增加2102手至505888手。主力合约成交200582手,持仓量减少1168手至185346手。SHFE期货仓单50939吨较前日减少646吨。

(2)加拿大矿商Lundin证实,为“提高竞争力和生产率”,它将在智利的Candelaria铜矿裁员106人。有报道称,工人们已开始了48小时的罢工。该公司在发给路透的一份声明中表示,裁员仅占该公司员工总数的不到2%,其中包括自愿提前退休的其他员工。2014年,自由港麦克莫兰公司以18.5亿美元的价格收购了Freeport-McMoRan公司Candelaria的股份,这是该公司最后一次重大收购。截至今年9月,该矿已生产了7.78万吨铜。该公司10月份表示,原计划降低矿石品级,导致第三季度产量下降。

(3)中国10月社会消费品零售总额同比8.6%,预期9.2%,前值9.2%。中国1至10月社会消费品零售总额同比9.2%,预期9.3%,前值9.3%。(4)今年1-10月,汽车产销分别完成2282.6万辆和2287.1万辆,产销量比上年同期分别下降0.4%和0.1%。中汽协表示,1-10月产销量增速持续回落,为今年以来的首次负增长。

逻辑:10月份基建投资回暖,金属需求端有望转好。结合国内库存压力近期有所缓解,进口盈利窗口持续数周处于大幅度倒挂,不利于进口,为国内冶炼厂手册出口打开了契机,使得库存压力得到一定缓解。总之,利多因素铜矿供应并不能显著放大,而且目前库存处于历史低位。利空因素宏观数据表明国内经济动力下滑,新经济增长点乏力。综合分析,中美贸易关系磋商预期主导,铜价短期维持震荡。

操作建议:观望;

风险因素:库存增加

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美指大涨,铜价承压回落

盘面走势,上一交易日沪铜主力1901合约跌200元/吨至49580元/吨,跌幅0.40%。夜盘跌0.91%至49130元/吨。隔夜LME铜跌1.31%至6173美元/吨。

消息面,特朗普周二表示,他决定继续支持沙特阿拉伯,以维持油价在低位。他说:“如果我们和沙特阿拉伯关系破裂,我认为你的油价将会上涨。我将油价维持在低位,沙特帮助我们将油价维持在低位。”特朗普周二再次对美联储“开炮”,表示他希望看到更低利率,以回应目前的经济和金融市场状况。他说:“我希望看到美联储降低利率。我觉得这个利率太高了。我认为我们的美联储问题比其它问题大。我认为科技股存在一些问题。”

现货方面,11月20日上海电解铜现货对当月合约报升水40元/吨~升水100元/吨,平水铜成交价格49740元/吨~49920元/吨,升水铜成交价格49780元/吨~49960元/吨。沪期铜在隔夜冲高后受阻回落,当日铜价承压49800元/吨震荡回落。早市延续前一日报价升水50~100元/吨,市场询价积极性高,但成交持观望态势。进口铜中好铜货源占比减少,好铜现货零单市场进一步减少,好铜报价维持升水90~100元/吨报价且有成交,平水铜报价调降至升水40元/吨左右,低位成交较昨日有所改善,下游保持刚需,湿法铜因持货商抛货有所收敛,报价较前一日有收窄,表现较为平稳,报价贴水200~160元/吨区间。市场接货意愿仍显犹疑迟滞,但持货商也不愿过多调降升水报价,当日市场表现供需僵持拉锯特征。

行情研判,隔夜油价暴跌,美指大涨,铜价承压回落。基本面方面,矿山供应增速预期回落,而国内产能投放加大,精炼铜供应充足,且经济仍面临下行压力,经济增长放缓担忧拖累市场情绪,短期铜价或震荡偏弱。

以上内容即供参考,不构成操作建议!


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