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11.19今日PVC期货价格最新行情走势 PVC止跌企稳重心步步回升

来源: 中亿财经网 2018-11-19 加入收藏 10
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华泰期货

库存持续下行,近月受支撑

上周PVC期价止跌反弹,近月1901合约因为近期社会库存的持续下行,表现较为强势,远月1905及1909合约则是在价格创新低之后重新拉起,由于2018年底及2019年新增产能较多,使得远月价格压力较大。

供需

产量:上周国内PVC企业开工率明显提升,唐山三友、德州实华,河南联创逐步开车,新增检修企业仅有陕西北元,其他少数企业开工率略有变化。据卓创统计数据显示,PVC整体开工83.99%,环比提升4.89%;其中电石法PVC开工率83.88%,环比提升5.79%;乙烯法PVC开工率85.12%,环比持平。

上周烧碱价格变化不大,有小幅回落,8月下旬以来,烧碱受到环保影响,价格出现缓慢回升,目前烧碱价格上涨优势有所体现,上游企业综合生产利润有所回升,随着上周PVC的反弹,上游利润明显改善,前期对于上游产量受到抑制的预期有所弱化。从中线角度看,由于生产利润依然存在,PVC产量要出现明显下降,一时难以实现。

从PVC上游开工率角度看,三季度因为天气问题,开工率有所下降,后期随着高温天气的过去,开工率将可以重新回升。后期计划检修的装置很少,开工率将重新回升。

库存:截至上周末,最新PVC库存数据继续小幅下行,这是连续第四周库存出现减少。据卓创统计,华南市场库存下降较为明显,华东库存变化不大。截至11月9日华东及华南市场样本库存环比减3.9%,同比减14.45%。

下游开工及订单:9月份下游型材企业开工小幅提升,卓创统计开工数据显示,9月份20家样品型材企业整体开工率提升至45%,环比8月份提升2%,较去年同期下降2个百分点;9月大型企业平均开工率在74%,环比8月提升2%;中型企业开工提升至46%,环比8月提升2%;小型制品企业开工依旧不高在25%,环比仅提升1%。

9月份样品型材企业整体开工率小幅提升,但并不及预期。随天气的转凉,部分家装及下游制品企业开工略有提升,另一方面大型企业反应订单尚可,开工稳中小幅提升。除此之外,南方型材企业开工尚可,北方型材企业开欠佳,尤其一些中小企业受环保和订单不佳影响,一直低负荷运行,企业生产积极性不佳,部分企业已在考虑转型。

基差:上周基差重新走弱,下游消费淡季,现货价格难以走强,价格低位,下游因为对后期悲观,也只是刚需拿货,不利于期价的进一步反弹。

出口盈亏:上周外盘价格的止跌反弹使得进口盈亏有所恶化,出口盈亏有所改善,目前进出口盈亏暂无明显指引。

观点:社会库存的持续下降以及现货价格升水,使得期货近月合约前两周表现强势。从上周的上游开工率来看,增加明显,说明检修基本完成之后,产量重新释放,由于下游淡季,后期库存有重新回升的风险。上周基差的走弱也说明现货的支撑较为有限。后期供应来看,检修减少,烧碱价格的回升以及电石价格近期的下行使得上游生产利润改善,由此,可以预计11月后期上游开工率将维持高位,供应逐渐充裕。下游需求11月份已是季节性淡季,同时,从宏观经济的指向来看,后期需求将进一步转差。后期供需依然宽松,近期主要关注库存变动,等待抛空机会。

策略:谨慎看空

风险:库存减少,上游利润大幅减少使得开工率下行,下游消费向好等。

方正中期

PVC 止跌企稳 重心步步回升

总结与操作建议:

PVC 企稳回升,站上五日均线支撑,重心步步走高,在 6300 关口上方运行,录得六连阳,表现偏强。国内 PVC 现货市场气氛改善,主流价格窄幅上调。随着期货小幅反弹,市场参与者心态好转。前期检修停车装置恢复运行,后期检修计划寥寥无几,PVC 开工大幅提升。由于烧碱利润可观,企业生产积极性较高。PVC 货源供应平稳,西北主产区厂家销售压力暂时不大。现货市场价格上涨,但市场追涨热情不高,询盘及采购积极性欠佳。下游大型企业开工仍然维持高位,管材开工平稳,薄膜和型材开工一般。部分省份受到环保检查的影响,下游制品厂开工受限。业者操作偏谨慎,刚需采购为主。进入冬季,需求有转弱迹象,后期订单或减少。华南地区库存下降较为明显,华东地区库存变化不大,PVC 社会总库存持续下降,低库存存在一定支撑。PVC 基本面表现尚可,重心或进一步提升,上方目标暂且关注 6530。

中信期货

偏空情绪释放,PVC止跌回升

(1)上周国内PVC 55家装置开工率在83.75%,环比回升约3.75个百分点。

(2)上周PVC社会库存数据在14.4万吨,环比前一周下降0.3万吨。其中主要是华南库存的下降所致。

(3)上周西北地区电石的主流出厂报价在2750-3000元/吨(较前一周-50~100元/吨)。预计电石的跌幅将放缓。

逻辑:目前资金的偏多影响,供需面未添新的偏空因素,加上原油、黑色品的企稳回升,令上周PVC期价出现回升。此前的偏空因素已基本体现在PVC此轮的下跌中,偏空情绪释放后PVC短期会维持止跌回升态势。

操作策略:观望。

风险因素:

1、利空因素:PVC检修减少,供应大幅增长,下游需求表现偏淡,PVC库存大幅回升;外围因素方面,原油带动整个化工板块走弱。

2、利多因素:环保政策对原料市场、PVC供应的利好再度发力,下游需求大幅改善;原油带动整个化工板块走强。

以上内容仅供参考,不构成操作建议!


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